观点：吨钢毛利继续上行

本周，钢铁板块上涨0.46%，沪深300上涨2.42%。钢材现货价格企稳，铁矿石、焦炭价格下跌，吨钢毛利继续上行。随着吨钢毛利扩大，市场后期的注意力可能从钢价转移到吨钢毛利上。本周十九大闭幕，京津冀及山东部分建筑工地恢复施工，需求端或有恢复。前期关于四季度板材吨钢毛利季环比改善观点不变，可继续关注限产影响小、估值相对较低的*ST华菱（00932）、新钢股份（600782）、南钢股份（600282）等。

行业、公司要闻：工信部：钢铁去产能、“地条钢”已完成预定目标任务

1）工信部：钢铁去产能、“地条钢”已完成预定目标任务（国新办官网）;2）发改委：做好迎峰度冬期间煤炭市场价格监管，严厉打击煤炭行业哄抬价格和价格垄断行为（发改委官网）;3）1-9月黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额2413.4亿元，同比增长118.5%（国家统计局官网）;4）河北省环保厅厅长表示河北要以壮士断腕的勇气坚定不移去产能;5）*ST华菱（000932）：三季度公司实现归属母公司股东净利润16.15亿元，上年同期亏损1.5亿元;6）三钢闽光（002110）：三季度公司实现归属母公司股东净利润13.95亿元，同比增长755.37%;7）安阳钢铁（600569）：三季度公司实现归属母公司股东净利润9.48亿元，同比增加1963.36%。

价格：焦炭价格跌幅较大

现螺纹、热卷价格分别为4080、4127元/吨，周变动分别为0.57%、-0.98%;螺纹、热卷最新期货价格分别为3577、3834元/吨，周变动分别为-5.27%、-6.78%;现唐山66%铁精粉价格538元/吨，与上周持平。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为670、480元/吨，周变动分别为-2.19%、-1.03%。巴西-中国和澳洲-中国海运费分别为17、8美元/吨，周变动分别为-0.76%、-4.97%。山西二级冶金焦报1600元/吨，周跌幅5.88%。

利润：生铁、钢坯成本下降

加权生铁和钢坯成本分别报1970、2456元/吨，周跌幅分别为1.32%、0.95%。

分产品看，螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为850、1046、733、908、708元/吨，周变动分别为45、41、-9、42、2元/吨。

产销存：社会库存下降0.62%

截至本周末，社会库存总计997.88万吨，周环比下跌0.62%;分产品来看，现建筑用钢、热卷的库存分别为576.46、206.26万吨，周变动幅度分别为-0.46%、0.46%。上周建筑用钢终端采购变动为-5.66万吨，周变动-30.35万吨。上周建筑用钢产量为455.29万吨，周环比减少2.29%。

风险提示：原材料价格波动，宏观政策变化，下游需求变化。